鲍威尔在批评和混乱中捍卫加息

2019-05-21 02:17:07 全碴灶 26

美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔周五为央行逐步加息的计划进行了辩护,理由是美国经济实力以及经营方式存在新的不确定性。

鲍威尔表示,美联储将继续提高利率,因为经济扩张,失业率徘徊在接近历史低位,拒绝维持宽松货币政策的呼吁,同时通胀保持稳定。

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该主席表示,将利率重新调回美联储所认为的中立水平,这是管理经济的最安全方法,这一问题引发了对央行制定货币政策的诊断工具的质疑。

“如果收入和就业的强劲增长继续下去,联邦基金利率目标范围的进一步逐步上升可能是合适的,”鲍威尔在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储峰会上发表讲话时说。

美联储官员在2008年金融危机期间将利率降至接近零水平之后,就利率正常化的速度进行了辩论。 自2015年以来,该银行已经七次加息,今年两次,预计将在9月和12月再次加息。

美联储和鲍威尔一直在提高利率,他表示将不必要地扼杀经济增长并在贸易谈判中伤害美国。 但鲍威尔已经否定了这一批评,并称白宫对货币政策没有任何影响。

美国经济增长速度很快,劳动力市场紧张,这通常促使美联储撤回刺激措施。 美联储董事会的鹰派成员表示担心,过度放缓可能会导致通货膨胀风险加剧,但更多的自由派官员认为没有必要放缓经济,而价格基本保持稳定。

圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德 表示,央行应该在2018年剩余时间内推迟加息,而克利夫兰联储主席洛雷塔梅斯特则支持进一步加息。

由于对失业率与通胀之间长期假设关系的新挑战,美联储努力实现这种平衡已经变得复杂化。 长期以来,由于经济活动增加,低失业率一直被认为会增加价格增长的步伐。

美国目前的失业率为3.9%,远低于美联储考虑稳定价格最低水平的5%目标。 但经过多年的低水平后,通胀刚刚升至美联储2%的目标区间,并且似乎没有加速。

经济学家一直对劳动力市场紧张的工资和价格增长缺乏困惑感到困惑。 鲍威尔表示,美联储官员被迫质疑其经济政策“指引明星”的位置:自然失业率,中性利率和稳定通胀的假设水平。

鲍威尔说:“星星导航听起来很简单。” “然而,由于我们对恒星位置的最佳评估已经发生了显着变化,因此最近在实践中引导明星的政策一直很具挑战性。”

鲍威尔表示,在不引发猖獗的通货膨胀的情况下失业率有多低的不确定性要求采取一种侧重于风险管理的方法。 他认为,逐步加息对经济的潜在危害要小于基于改变对通胀与失业之间关系的假设的政策。

鲍威尔引用前美联储主席艾伦格林斯潘决定在20世纪90年代中期不加息,因为失业率下降,增长扩大,但通胀基本保持稳定。

他认为,虽然一些经济学家担心活动上涨会刺激价格,但格林斯潘正确地预测,技术解锁的更高生产能力将避免通胀风险。

“如果你不确定行动的影响,你应该谨慎行事。 换句话说,当不确定药物的效力时,从一个稍小的剂量开始,“鲍威尔说。

“鉴于经济在过去15年中向我们展示的内容,对源于新经济时代的风险管理方法的需求比以往任何时候都更加清晰。”